E-mel
Telefon
Ketika kita memasuki pertengahan tahun 2026, industri bateri litium-ion telah mencapai titik kritikal di mana penawaran dan permintaan bersedia untuk mengimbangi: Di satu pihak, permintaan untuk kuasa dan penyimpanan tenaga terus melonjak; di pihak yang lain, penggunaan kapasiti dalam segmen utama sudah menghampiri had atasnya. Dengan musim puncak yang bakal bermula pada separuh kedua tahun ini, keanjalan keuntungan industri perlu diberi perhatian. Hari ini, berdasarkan "Laporan Strategi Pertengahan Tahun 2026 untuk Industri Bateri Litium-Ion" yang dikeluarkan baru-baru ini oleh Guofa Securities, kami akan menguraikan logik teras industri daripada tiga perspektif: asas penawaran dan permintaan, dua trek alfa teknologi utama dan strategi susun atur perindustrian.
Dinamik penawaran-permintaan merupakan asas teras untuk mengukur prestasi industri pada separuh kedua tahun ini. Mari kita mulakan dengan menguraikan kedua-dua aspek permintaan dan penawaran secara berasingan.
Permintaan global untuk bateri litium terus kekal kukuh, dengan momentum pertumbuhan dua digit beralih daripada pemacu pertumbuhan tunggal kepada pemacu sinergi berbilang aspek. Menurut anggaran oleh Pusat Penyelidikan Sekuriti GF:
Bateri kuasa:Eksport dan kenderaan komersial telah menjadi pemacu pertumbuhan baharu.Dipengaruhi oleh pelarasan pada dasar cukai pembelian, kadar pertumbuhan jualan kereta penumpang domestik telah menjadi perlahan. Walau bagaimanapun, purata kapasiti bateri setiap kenderaan terus meningkat—menjelang 2026, purata kapasiti bateri global bagi setiap kereta penumpang tenaga baharu dijangka mencapai 72 kWh, memberikan sokongan kukuh untuk permintaan. Sementara itu, eksport kereta penumpang tenaga baharu China dijangka meningkat dua kali ganda tahun ke tahun, dan jualan tahunan kenderaan komersial tenaga baharu diramalkan meningkat sebanyak 50% sepanjang tahun penuh, muncul sebagai sumber pertumbuhan baharu. Menurut pengiraan kami, permintaan global untuk bateri kuasa dari 2026 hingga 2027 akan mencapai 1,666.9 GWh dan 1,938.7 GWh, masing-masing mewakili kadar pertumbuhan tahun ke tahun sebanyak 20% dan 16%.
Bateri storan tenaga:Didorong oleh keselamatan tenaga, pasaran global mengekalkan kadar pertumbuhan yang tinggi melebihi 40%.Harga elektrik berasaskan kapasiti sedang dilaksanakan secara beransur-ansur di seluruh wilayah China, dan pembangunan pasaran elektrik spot semakin pesat, meningkatkan daya maju ekonomi projek penyimpanan tenaga dengan ketara. Sementara itu, peralihan tenaga Eropah terus maju ke luar negara, dan AIDC AS sedang menjana permintaan elektrik tambahan, memacu kapasiti penyimpanan tenaga global untuk mengekalkan pertumbuhan yang pesat. Menurut pengiraan kami, dari 2026 hingga 2027, kapasiti penyimpanan tenaga global akan mencapai 465 GWh dan 601 GWh, masing-masing mewakili kadar pertumbuhan tahun ke tahun sebanyak 45% dan 29%. Sehubungan itu, penghantaran bateri penyimpanan tenaga akan berjumlah 908 GWh dan 1,172 GWh, dengan kadar pertumbuhan yang mencerminkan kapasiti terpasang.
Secara ringkasnya: Pada masa lalu, industri bateri litium hanya didorong oleh pasaran kenderaan penumpang domestik. Kini, ia telah berkembang menjadi sistem sokongan pelbagai aspek—didukung oleh rangkaian kuasa domestik, ditambah dengan eksport, disokong oleh kenderaan komersial dan didorong oleh penyimpanan tenaga global—menjadikan pertumbuhan industri lebih berdaya tahan daripada yang dijangkakan secara amnya oleh pasaran.
Industri bateri litium-ion kini berada di titik kritikal keseimbangan penawaran-permintaan—sebaik sahaja permintaan pada musim puncak pada separuh kedua tahun ini melebihi jangkaan, bahagian penawaran akan cepat memasuki keadaan kekurangan. Melihat kadar penggunaan kapasiti dalam segmen utama, menjelang 2025, kadar penggunaan kapasiti untuk elektrod negatif, litium heksafluorofosfat dan kerajang kuprum masing-masing akan mencapai 82%, 87% dan 82%, dan dijangka meningkat lagi kepada 92%, 89% dan 88% pada 2026. Menjelang suku keempat 2025, elektrod negatif dan kerajang kuprum akan mencapai kapasiti pengeluaran penuh 100% buat sementara waktu. Sementara itu, kitaran pengembangan untuk segmen pertengahan dalam industri bateri litium-ion biasanya antara 6 hingga 12 bulan, menjadikannya sukar untuk kapasiti sedia ada memenuhi pertumbuhan permintaan yang tinggi secara tidak dijangka dengan cepat.
Berdasarkan harga, sehingga 21 Jun 2026, harga merentasi rantaian perindustrian telah menunjukkan trend menaik secara umum:
Berikut adalah corak yang diperhatikan secara langsung: Apabila penggunaan kapasiti dalam segmen teras melepasi 90%, ditambah pula dengan peningkatan inventori musim puncak hiliran bermula pada suku ketiga, logik di sebalik kenaikan harga untuk bahan pertengahan strim akan menjadi kenyataan dengan cepat. Pada suku keempat tahun 2025, apabila elektrod negatif dan kerajang tembaga memasuki fasa penggunaan kapasiti hampir penuh, yuran pemprosesan telah mula meningkat. Kadar pusingan penghantaran harga ini hampir mencerminkan peningkatan musim puncak pada tahun 2023.
Selain kitaran menaik industri yang didorong oleh beta sektor, kami amat optimis tentang dua trek khusus yang setiap satunya mempunyai pemacu pertumbuhan bebas mereka sendiri:Kerajang kuprum mewah yang dipacu oleh enjin dwi bateri AI dan litiumdanBateri natrium-ion, dengan perindustrian mempercepat pelaksanaannya..
Ramai rakan mungkin tidak begitu biasa dengan penggredan kerajang kuprum elektronik. Izinkan saya mulakan dengan penjelasan mudah: Gred kualiti kerajang kuprum yang digunakan dalam litar elektronik bergantung terutamanya pada kekasaran permukaannya—semakin rendah kekasarannya, semakin kurang kehilangan isyarat semasa penghantaran frekuensi tinggi dan semakin utuh isyarat tersebut. Dari terendah hingga tertinggi, gred-gred tersebut ialah: kerajang kuprum tujuan umum, kerajang kuprum rawatan terbalik RTF, kerajang kuprum berprofil ultra rendah VLP, dan akhirnya, kerajang kuprum berprofil ultra rendah frekuensi tinggi HVLP yang terbaik. Memandangkan kuasa pengkomputeran pelayan AI terus meningkat dan modul optik dinaik taraf daripada 800G kepada 1.6T, keperluan prestasi untuk PCB dan laminasi bersalut kuprum meningkat secara eksponen, akhirnya memacu lonjakan mendadak dalam permintaan untuk kerajang kuprum mewah HVLP.
Kerajang kuprum HVLP: Bahan huluan teras untuk peningkatan kuasa pengkomputeran AIMenurut data daripada Institut Penyelidikan Industri Perniagaan China, laminasi bersalut tembaga menyumbang 27.30% daripada jumlah kos PCB, manakala kerajang tembaga menyumbang 42.10% daripada kos laminasi bersalut tembaga, menjadikannya salah satu bahan mentah bernilai tertinggi. Pada masa ini, kerajang tembaga HVLP dibahagikan kepada lima generasi; semakin tinggi bilangan generasi, semakin tinggi halangan teknologi dan semakin besar kos pemprosesan.
| Antara generasi | Kekasaran Rz (μm) | Senario aplikasi teras |
| HVLP1-2 | 1.0-2.0 | Modul optik 400G/800G, pelayan AI standard |
| HVLP3 | 0.5-1.0 | NVIDIA H200 dan kad pemecut AI yang dihasilkan di dalam negara |
| HVLP4 | ≤0.55 | Senibina NVIDIA Rubin GB200/GB300, Pautan Berkelajuan Tinggi 224 Gbps |
| HVLP5 | ≤0.3 | Modul optik 3.2T generasi akan datang, satah belakang AI berketumpatan ultra tinggi |
Mitsui Metals, peneraju global dalam kerajang tembaga mewah, meramalkan bahawa permintaan untuk kerajang tembaga HVLP boleh mencapai kadar pertumbuhan tahunan kompaun sehingga 24% dari tahun 2025 hingga 2030. Unjuran ini sepenuhnya konsisten dengan pemerhatian industri kami di lapangan—iaitu, pertumbuhan dalam kuasa pengkomputeran AI adalah teguh dan stabil, bermakna permintaan untuk kerajang tembaga mewah tidak akan berubah-ubah dengan ketara mengikut kitaran industri, menjadikannya sektor berorientasikan pertumbuhan yang penting.
Kerajang kuprum pembawa: Penerimaan proses mSAP yang meluas membuka peluang baharu.
Selain HVLP, kerajang tembaga pembawa mewakili satu lagi bidang pertumbuhan tinggi. Ia terutamanya sesuai untuk proses separa aditif mSAP. Apabila kadar data modul meningkat, storan DDR5 menjalani penaiktarafan, dan pembungkusan CoWoP canggih mendapat momentum, skop aplikasi proses mSAP berkembang pesat. Menurut anggaran oleh Mitsui Metals, kerajang tembaga pembawa akan mencapai kadar pertumbuhan yang kukuh sebanyak 45% menjelang 2025, dengan kadar pertumbuhan tahunan kompaun sebanyak 10% dari 2025 hingga 2030. Modul optik, peranti storan dan pembungkusan AI adalah sumber utama yang memacu pertumbuhan ini.
Penggantian domestik semakin pantas, dan pengeluar domestik sedang membentuk struktur berperingkat yang jelas.
Pada masa lalu, kerajang kuprum mewah, frekuensi tinggi dan berkelajuan tinggi kebanyakannya dimonopoli oleh pengeluar dari Jepun, Korea Selatan dan Taiwan. Pada tahun 2021, tanah besar China hanya menyumbang 7.1% daripada pasaran VLP+HVLP global. Walau bagaimanapun, dalam beberapa tahun kebelakangan ini, pengeluar domestik telah mencapai kejayaan teknologi yang pesat:
Boleh dikatakan bahawa penggantian domestik kerajang tembaga mewah sedang beralih daripada "penemuan teknologi" ke arah "pengeluaran dan pengembangan kapasiti berskala besar."
Bateri natrium-ion ialah teknologi bateri litium-ion yang telah menarik perhatian paling banyak dalam tempoh dua tahun yang lalu, dan kelebihan terasnya ialah...Prestasi suhu rendah yang baik, jangka hayat kitaran yang panjang, dan kos bahan mentah yang rendah.Ia sangat sesuai untuk aplikasi seperti penyimpanan tenaga, kawasan sejuk tinggi dan kenderaan dua roda berkelajuan rendah.
Kami telah menyusun satu set perbandingan intuitif untuk menonjolkan perbezaan prestasi utama:
Kemajuan Perindustrian: Daripada Aplikasi Demonstrasi kepada Pelaksanaan Berskala Besar
Hanya dalam masa setengah tahun, kadar perindustrian dan pelaksanaan telah melebihi jangkaan industri:
Menurut ramalan oleh Institut Penyelidikan Industri Perniagaan China, penghantaran bateri natrium-ion China akan melebihi 7 GWh pada tahun 2025 dan melepasi 200 GWh menjelang 2030, dengan kadar pertumbuhan tahunan kompaun sebanyak 97.5%. Ini menjadikannya salah satu segmen yang paling pesat berkembang dalam pasaran bateri litium-ion dalam tempoh lima tahun akan datang.
Menggabungkan dinamik penawaran dan permintaan industri dengan hala tuju kemajuan teknologi, kami percaya bahawa pada separuh kedua tahun 2026, kedudukan strategik industri bateri litium-ion boleh berkisar pada dua landasan utama:
Ketika musim puncak separuh kedua tahun ini semakin hampir, bahan-bahan pertengahan strim bersedia untuk kenaikan harga. Pengeluar bateri terkemuka menikmati kuasa tawar-menawar yang kukuh dan beroperasi pada penggunaan kapasiti penuh, memastikan kepastian keuntungan yang tinggi. Sebagai sumber huluan teras, lombong litium mempamerkan keanjalan harga yang luar biasa semasa kitaran menaik permintaan. Dalam sektor bateri, kita harus memberi perhatian khusus kepada syarikat-syarikat terkemuka serta syarikat-syarikat yang telah menerima pakai strategi dwi-landasan—meliputi kedua-dua aplikasi kenderaan elektrik dan storan tenaga—dan syarikat-syarikat yang telah secara proaktif meletakkan diri mereka dalam bateri kecil berkuasa AI dan bateri natrium-ion. Contohnya:CATL, EVE Energy, CALB, Gotion High-Tech, Changhong Energy, Blue Lithium Core, Anfu Technology dan lain-lain.
Mengutamakan pembekal yang merupakan peneraju dalam teknologi HVLP dan telah mencapai penghantaran besar-besaran, mendapat manfaat daripada dua kelebihan iaitu pemulihan keuntungan dalam kerajang kuprum litium-ion dan peningkatan dalam pengeluaran kerajang kuprum berpacu AI mewah.
Tumpukan pada segmen bahan teras seperti kerajang aluminium dan elektrod negatif, serta pengeluar bateri yang merupakan yang pertama memperoleh kapasiti pengeluaran dan penempatan pesanan.
Akhir sekali, saya ingin berkongsi secara terbuka dan jujur dengan semua orang tentang ketidakpastian yang wujud dalam industri ini—batasan yang mesti diakui sepenuhnya dalam penyelidikan industri.
